Selasa, 31 Oktober 2017

Analisis Saham JPFA 3Q17



JPFA 3Q17 performance review

Japfa  Comfeed  Indonesia  (JPFA)  merilis  kinerja  9M17  pada  26  Oktober.  Untuk 3Q17, JPFA membukukan pendapatan sebesar IDR7.6tr (+7.1% YoY; +0.7% QoQ) dan  laba  bersih  sebesar  IDR362.5bn  (-52.4%  YoY;  -8.5%  QoQ).  Cost  of  sales tumbuh lebih tinggi dari pertumbuhan pendapatan dengan kenaikan +15.7% YoY dan  +1.6% QoQ di  3Q17,  yang  kami  pikir  karena  harga  jagung  lokal  yang  lebih tinggi,  perhatian  utama  industri  ini.  Dengan  demikian,  marjin  laba  kotor menyusut dari 23.9% di 3Q16 menjadi 17.8% di 3Q17. JPFA membukukan laba kotor 3Q17 sebesar IDR1.3tr (-20.1% YoY; -3.3% QoQ).

Pada operating level, JPFA membukukan laba usaha sebesar IDR635.7bn (-42.8% YoY;  -14.4%  QoQ).  Margin  laba  usaha  (OPM)  Feed  turun  dari  12.0%  di  2Q17 menjadi 10.2% di 3Q17. DOC 3Q17 OPM juga turun 5.6%p QoQ, yang kami duga karena  normalisasi  harga  setelah  bulan  Ramadan. Namun  sisi  positifnya,  OPM  3Q17  broiler  naik  2.3%p  vs  2Q17.  Manajemen  JPFA  juga  menyebutkan  bahwa alasan lain turunnya laba usaha 3Q17 adalah karena one-off gain dari penjualan beef  cattle  di  Australia  tahun  lalu,  yaitu  sebesar  IDR200.3bn  yang  mendorong laba usaha tahun lalu..

Secara  kumulatif,  pendapatan  9M17  JPFA  mencapai  IDR21.7tr,  mencapai  75% dan  74%  dari  perkiraan  pendapatan  FY17  kami  dan  konsensus  berturut-turut Laba bersih 9M17 sebesar IDR849.8bn, mencapai 77% dari perkiraan laba bersih FY17 kami. Menurut kami kinerja 9M17 JPFA cukup dapat diprediksi dan sesuai dengan  perkiraan  kami.  Kami  masih  yakin  industri  perunggasan  memiliki  ruang yang cukup luas untuk tumbuh di masa depan, meski di prospek jangka pendek tahun ini ada biaya jagung lokal yang lebih tinggi dan daya beli yang lemah, yang keduanya memberikan sentiment negative Dengan demikian kami
mempertahankan estimasi financial kami dan juga rekomendasi Trading Buy kami pada  JPFA.  Namun,  karena  kami  roll  forward  basis  valuasi  kami  ke  2018,  kami menaikkan  target  harga  kami  untuk  JPFA  menjadi  IDR1,585  (sebelumnya IDR1,400).

Informasi dan edukasi
Hubungi :
Delpi Siregar
WA.082160300602
Mirae Asset Medan


Reaksi:

Delpi Siregar

Author & Editor

Delpi Siregar adalah salah satu Staff Edukasi di Mirae Asset Sekuritas Cabang Medan dan menjadi Investor sejak awal tahun 2015 yang memiliki jiwa humble dan suka berbagai ilmu perihal investasi di pasar modal.Hp/WA.082160300602 Grand Palladium Mall Lt.UG Medan.

0 komentar:

Posting Komentar

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...

 
biz.